10月17日下午，西王食品召開 2016年第三次（臨時）股東大會，審議《關(guān)于收購Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署<股份購買協(xié)議>及其附屬協(xié)議的議案》。

 

 《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，收購的前期工作基本都已敲定。西王食品董秘馬立東表示，股東會以后公司盡快辦理股權(quán)交割事宜，預計最快本月底下月初完成股權(quán)交割。

 

 值得注意的是，此次收購交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產(chǎn)僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

 

 不過，在西王食品相關(guān)人士看來，國內(nèi)運動營養(yǎng)與體重管理健康食品市場規(guī)模可期，本次收購將增強公司的盈利能力并增加公司資產(chǎn)規(guī)模。

 

 然而，收購談判卻也是波折不斷。在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，西王食品董事長王棣透露，在正式談判首日，因收購主體變更，對方曾“憤而離場”。

 

 不過，雙方卻并未就此“一拍兩散”。在中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司山東分公司出具相關(guān)承諾函后，西王食品收購Kerr之事最終“峰回路轉(zhuǎn)”。

 

 

 

 自10月11日復牌以來，海外擴張進軍保健品市場的計劃，讓西王食品復牌后經(jīng)歷了5個漲停板。不過，風光的背后，卻也是險象環(huán)生。

 

 10月17日下午，西王食品在位于山東鄒平的總部，召開臨時股東會，并由董事長王棣主持，審議并通過收購加拿大Kerr公司一事。

 

 公開資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區(qū)知名運動營養(yǎng)與體重管理健康食品經(jīng)營商，目前擁有7個品牌的運動營養(yǎng)產(chǎn)品，以及超過60項專利。

 

 Kerr今年1~8月份營收3.11億美元，凈利潤0.42億美元，同比分別增長12.26%、45.12%。這家公司的產(chǎn)品已經(jīng)成為北美地區(qū)運動營養(yǎng)食品的第一品牌，占有率達到40%左右。

 

 相比于參會股東近乎全票同意的表決，在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，王棣透露，在與Kerr公司正式談判首日，Kerr公司老板Paul Gardiner曾“憤而離場”。

 

 對方的舉動，讓王棣領銜的西王食品方面有些意外。在西王之前，競買Kerr的企業(yè)包括聯(lián)想弘毅等有20多家，西王卻“后來居上”，被Kerr老板Paul Gardiner相中。

 

 在王棣看來，許多買家屬于PE這樣的財務投資者，而對方更看重西王的產(chǎn)業(yè)資本這樣的背景，而雙方在大健康范疇內(nèi)沒有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

 

 “第二次見面交談我們是在多倫多電視塔上面一個餐廳吃飯，按山東規(guī)矩喝了很多紅酒。”在王棣看來，Paul Gardiner當時已經(jīng)有“表衷心”的意思了。

 

 

 然而，最初收購意向方是西王集團，但后來因為種種原因要改成上市公司西王食品。當Paul Gardiner到達北京聽到這個變更時，甚至“憤而離席”。

 

 王棣回憶說：“當時我們是在匯豐銀行會議室，翻譯把我們的決定告訴對方時，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個眼色，兩人起身就走了。”

 

 讓Kerr公司方面擔心的是，以西王集團身份收購Kerr公司相對比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購就比較麻煩，要各種審批。

 

 “萬一收購不成，Kerr公司擔心聲譽會有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉的住氣，告訴說談判中這種事很多。”

 

 有著國際并購經(jīng)驗的律師，向王棣舉了一個例子，“一家國企收購國外企業(yè)時兩個董事長都拍桌子了，但后來還是收購成功。有時候這種‘發(fā)脾氣’都成了一種談判技巧。”

 

 不過，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司山東分公司的出面，讓陷入僵局的談判，最終“峰回路轉(zhuǎn)”。

 

 作為西王食品母公司，西王集團董事長王勇告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“信達方面能夠在20多天就出具40-50個億貸款的承諾函，這是對kerr最大的一個吸引力。”

 

 當?shù)貢r間9月22號上午，在中國總理李克強與加拿大總理特魯多的見證下，西王食品收購Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統(tǒng)府舉行。

 

 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產(chǎn)僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

 

 

 作為出身于山東農(nóng)村的食品企業(yè)，敢于出資48億巨資，蛇吞與其主營業(yè)務并不相干的Kerr公司，西王食品早已有了自己的盤算。

 

 早在今年5月，外媒就曾報道西王集團、鼎暉投資和聯(lián)想控股旗下的弘毅資本等中資機構(gòu)參與了Iovate Health（Kerr子公司，也是收購的主要目標）的競購案。

 

 而在6月初，路透率先引述消息人士稱，西王集團已在競購案中取得領先地位，并就超過7億美元的價格進行協(xié)商。最終，交易價格定在了7.3億美元。

 

 王棣向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，收購完成后，公司將正式涉足運動營養(yǎng)與體重管理健康食品市場，并極大推動其打造中國高端健康食品第一品牌的戰(zhàn)略步伐。西王食品公告顯示，Kerr未來計劃加大產(chǎn)品在中國的業(yè)務開拓。

 

 不過，在一位券商策略人士看來，中企近年來海外并購案例眾多，但從整體的并購數(shù)據(jù)來看，“收可以收進來，但是運營下來成功率不高”。

 

 王棣向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“其實收這個公司，主要是看重了他在中國的市場空間比較大，在2014年促進中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告中，體育健身上升到了國家戰(zhàn)略層面。”

 

 王棣舉例稱，整個運動營養(yǎng)包括減脂也就16億美元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，但數(shù)據(jù)顯示，中國整個運動營養(yǎng)品類都是以20%~50%的增長。

 

 

 然而，相比于標的公司的增長空間，在完成對Kerr公司的“蛇吞”后，西王食品在短期內(nèi)卻要承擔頗高的負債壓力。

 

 財務數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，西王食品的資產(chǎn)總額為22.18億元。 收購Kerr公司的交易價格，為西王食品資產(chǎn)規(guī)模的兩倍還要多。

 

 西王食品方面表示，收購將采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開發(fā)行股票募集的資金16.7億元。

 

 根據(jù)初步預估，假設上市公司首期對價全部由銀行貸款支付，則上市公司資產(chǎn)負債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

 

 不過，西王方面對此卻并不擔心。西王集團董事長王勇向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這個錢僅靠標的公司三年的利潤就可以還上。

 

 而前述券商人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中資企業(yè)的海外并購越來越多，但對于海外資產(chǎn)的整合管理上，可能會花費比收購更多的經(jīng)歷。

 

 對此，馬立東也曾表示，“從上市公司經(jīng)營和資源配置等角度出發(fā)，公司仍要與Kerr在財務管理、客戶管理、資源合作、企業(yè)文化等方面進行進一步融合。”